華泰股份——新項(xiàng)目帶來(lái)廣闊前景

公司是亞洲最大的新聞紙生產(chǎn)廠商。今年8月份公司將25萬(wàn)噸新聞紙生產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)產(chǎn)文化紙，此前與芬蘭斯道拉恩索合資建設(shè)的年產(chǎn)20萬(wàn)噸SC紙項(xiàng)目日前已投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)首條專(zhuān)業(yè)超級(jí)壓光紙生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)品成功下線(xiàn)，都將為公司注入新的活力。

公司的林紙一體化項(xiàng)目包括東營(yíng)60萬(wàn)畝速生林基地工程、30萬(wàn)噸楊木化機(jī)漿工程、45萬(wàn)噸文化紙項(xiàng)目和兩臺(tái)13.5萬(wàn)千瓦時(shí)的電站以及安慶240萬(wàn)畝針葉林漿項(xiàng)目。

化工是華泰集團(tuán)重點(diǎn)培育的第二大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，也是集團(tuán)發(fā)展速度最快的優(yōu)良資產(chǎn)之一。去年4月，華泰化工與美國(guó)杜邦公司簽訂了合作意向，意向書(shū)確定，由華泰化工向杜邦公司在其本土以外最大的投資項(xiàng)目--東營(yíng)鈦白粉項(xiàng)目，通過(guò)管道直接供應(yīng)燒堿、液氯、鹽酸和蒸汽。該項(xiàng)目計(jì)劃投資50億元，建設(shè)總規(guī)模為100萬(wàn)噸/年。

預(yù)計(jì)公司2007-2009年EPS分別為0.7元，1.53元和1.66元。給予“增持”評(píng)級(jí)。

太陽(yáng)紙業(yè)——優(yōu)質(zhì)紙機(jī)擴(kuò)大產(chǎn)能

太陽(yáng)紙業(yè)下屬中天公司引進(jìn)由德國(guó)VOITH（福伊特造紙）公司提供的優(yōu)化新概念紙機(jī)--21#機(jī)，目前21#機(jī)產(chǎn)量達(dá)到12萬(wàn)噸，21#機(jī)的投產(chǎn)大大增加了公司銅版紙和雙膠紙的產(chǎn)能。

公司熱電廠項(xiàng)目和10萬(wàn)噸機(jī)械磨木漿項(xiàng)目的完成也將提高公司收益。2008年8月預(yù)計(jì)投產(chǎn)的國(guó)內(nèi)首條年產(chǎn)30萬(wàn)噸的無(wú)菌液體食品包裝紙生產(chǎn)線(xiàn)，將使得公司能夠分享國(guó)內(nèi)食品卡紙高速成長(zhǎng)帶來(lái)的利潤(rùn)。

預(yù)計(jì)公司2007-2009年EPS分別為1.08元，1.51元和1.78元。給予“增持”評(píng)級(jí)。

博匯紙業(yè)——產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步上升

公司主導(dǎo)產(chǎn)品白卡紙與文化紙均屬?gòu)?qiáng)勢(shì)紙種。文化紙產(chǎn)品在全國(guó)關(guān)停排污不達(dá)標(biāo)的小造紙浪潮中繼續(xù)享受價(jià)格提升和成本穩(wěn)定帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)；白卡紙行業(yè)景氣度依然高溫，產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步上升。三季度公司文化紙產(chǎn)量占到上半年產(chǎn)量的52％，白卡紙產(chǎn)量占上半年產(chǎn)量的54％，單季產(chǎn)量上升，而公司存貨比年中下降2400萬(wàn)元，均反映了公司產(chǎn)品良好的銷(xiāo)售形勢(shì)。同時(shí)公司煙卡比重的不斷上升也將提高公司盈利能力。

增發(fā)募投的25萬(wàn)噸石膏護(hù)面紙項(xiàng)目已建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2007年完成產(chǎn)量約3萬(wàn)噸。增發(fā)項(xiàng)目9.5萬(wàn)噸的化學(xué)漿線(xiàn)預(yù)計(jì)2008年上半年投產(chǎn)，將大大提高公司的盈利能力。

預(yù)計(jì)公司2007-2009年EPS分別為0.62元，1.03元和1.09元。給予“增持”評(píng)級(jí)。