近期，造紙工業(yè)的重要原料———紙漿的價(jià)格又現(xiàn)一輪上漲之勢(shì)。業(yè)內(nèi)研究員表示，此次紙漿漲幅，對(duì)于已在成本和產(chǎn)品價(jià)格方面兩頭受壓的紙業(yè)公司來(lái)說(shuō)，還是有相當(dāng)?shù)挠绊懙模�且影響面較大。

 行業(yè)人士指出，在造紙行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)中，原材料一般占比為65％左右。造紙?jiān)�料主要有木漿、廢紙漿及非木漿(如草漿等)等，我國(guó)近年來(lái)造紙產(chǎn)能的迅速擴(kuò)大帶動(dòng)了對(duì)紙漿需求的快速增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年，我國(guó)消耗紙漿5200萬(wàn)噸，增幅達(dá)16％，但產(chǎn)量只有4446萬(wàn)噸，因此需要大量進(jìn)口紙漿。但近年來(lái)國(guó)際紙漿價(jià)格又迅速攀升，給國(guó)內(nèi)紙業(yè)公司帶來(lái)了相當(dāng)大的成本壓力。基于此種原因，分析人士普遍認(rèn)為，原料控制能力的強(qiáng)弱與否是對(duì)紙業(yè)上市公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)最重要的因素之一。

 據(jù)悉，目前北美歐洲的紙漿市場(chǎng)上，北方漂白軟木牛皮漿較去年底已分別上漲了13.7美元和21.65歐元，同時(shí)，國(guó)內(nèi)一些經(jīng)營(yíng)草漿的公司也將草漿價(jià)格每立方米提高了40元左右，達(dá)到240元/立方米。一位證券公司的行業(yè)研究員向記者表示，這樣的價(jià)格漲幅已不算小，畢竟目前大多數(shù)紙業(yè)公司盈利空間有限，要消化原料的漲價(jià)因素還比較難。

 有關(guān)資料顯示，這一輪紙漿價(jià)格上漲主要與東南亞木材生產(chǎn)國(guó)遭遇暴雨沖擊有關(guān)，是由木材價(jià)格上漲帶動(dòng)所致。然而，這一次非人力所能控制的價(jià)格波動(dòng)，卻足以讓不少紙業(yè)公司“眉頭緊鎖”。

 其中原因，一是因?yàn)榇蟛糠旨垬I(yè)上市公司均是從事印刷紙業(yè)務(wù)，即新聞紙、銅版紙等，而這類業(yè)務(wù)正是近年來(lái)造紙產(chǎn)能逐漸擴(kuò)大，出現(xiàn)供過(guò)于求局面的領(lǐng)域，大部分紙業(yè)公司正面臨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。在這種時(shí)候，要想產(chǎn)品提價(jià)也難。

 不過(guò)，有小部分紙業(yè)公司專注于細(xì)分領(lǐng)域，如一些公司發(fā)展的白板紙、牛皮箱版紙等包裝類紙業(yè)務(wù)。分析人士指出，這類業(yè)務(wù)正隨下游（食品飲料服裝等消費(fèi)及輕工制品出口）快速增長(zhǎng)而具有較好的發(fā)展空間，如恒豐紙業(yè)(7.57,0.01,0.13%)、景興紙業(yè)(7.27,0.02,0.28%)等。而若這部分公司進(jìn)一步提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和開(kāi)發(fā)高端新產(chǎn)品，它們的行業(yè)地位將更加穩(wěn)固。這類公司在細(xì)分行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)壓力相對(duì)較少，所以，紙漿價(jià)格上漲對(duì)它們的影響也相對(duì)敏感度低一些。

 此外，大部分公司還沒(méi)有從“林漿紙一體化”項(xiàng)目中受益，也是它們受紙漿漲價(jià)沖擊較大的另一原因。目前，許多紙業(yè)公司都開(kāi)始重視林漿紙一體化的重要性，通過(guò)各種途徑向上游延伸，解決原材料瓶頸，其中晨鳴紙業(yè)(7.48,0.03,0.40%)、美利紙業(yè)(9.38,0.29,3.19%)等公司都開(kāi)始巨資投向一體化項(xiàng)目。但據(jù)記者了解，除岳陽(yáng)紙業(yè)(15.61,0.96,6.55%)現(xiàn)在已開(kāi)始使用自身林木資源提供的原料之外，受益于林漿一體化的公司還寥寥可數(shù)，大部分公司的相關(guān)項(xiàng)目還在投入階段。

 值得注意的是，由于紙業(yè)公司普遍面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，這在另一方面也意味著行業(yè)整合將有可能進(jìn)程加快，因此，許多投資機(jī)構(gòu)對(duì)規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯和具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)給予了更多的注意力。 (divid)