造紙行業先抑后揚 期待第四季度旺季來臨
2011-08-30 10:57 來源：齊魯證券 責編：張招偉
- 摘要：
- 造紙行業目前基本面情況基本上驗證了我們對行業下半年“先抑后揚”判斷中的“先抑”，但行業盈利能力有望在三季度末觸底回升，四季度的傳統消費旺季有望拉升行業盈利能力，同時如果落后產能淘汰實施確實，行業在四季度有望迎來趨勢性投資機會。
【CPP114】訊：造紙行業目前基本面情況基本上驗證了我們對行業下半年“先抑后揚”判斷中的“先抑”，但行業盈利能力有望在三季度末觸底回升，四季度的傳統消費旺季有望拉升行業盈利能力，同時如果落后產能淘汰實施確實，行業在四季度有望迎來趨勢性投資機會。
本周國際漿價全面下滑，而國內漿價企穩。國內漿價出現企穩回升的原因可能在于前期價格大幅下挫，造紙廠商開始補庫。
國際廢紙價格本周穩中略有下滑。我們繼續前期的看法，短期廢紙價格可能無法大幅度繼續上揚，有望調整，但無大幅下挫的可能。
需求繼續低迷，紙價維持下跌趨勢。目前紙品的終端售價已全面下滑，我們預計有望在9月中上旬開始企穩，后期回升幅度需看四季度需求恢復及落后產能淘汰的情況。
鑒于目前造紙行業整體估值依舊不高，給予行業“增持”的投資評級，建議標配。
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本周國際漿價全面下滑，而國內漿價企穩。國內漿價出現企穩回升的原因可能在于前期價格大幅下挫，造紙廠商開始補庫。
國際廢紙價格本周穩中略有下滑。我們繼續前期的看法，短期廢紙價格可能無法大幅度繼續上揚，有望調整，但無大幅下挫的可能。
需求繼續低迷，紙價維持下跌趨勢。目前紙品的終端售價已全面下滑，我們預計有望在9月中上旬開始企穩，后期回升幅度需看四季度需求恢復及落后產能淘汰的情況。
鑒于目前造紙行業整體估值依舊不高，給予行業“增持”的投資評級，建議標配。
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