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理文造紙：成本控制得宜

2010-09-15 13:32 來源：金融界責編：張健

摘要：: 據港媒報道，美國財長蓋特納有關人民幣升值的言論，令市場對人民幣升值預期升溫。人民幣升值，有很多板塊會受惠，包括紙業股。造紙企業的主要原材料是木漿和廢紙，往往占生產成本的六、七成，中國造紙業有近八成的木漿和廢紙依賴進口，所以人民幣升值可降低其原材料生產成本。

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　　【CPP114】訊：據港媒報道，美國財長蓋特納有關人民幣升值的言論，令市場對人民幣升值預期升溫。人民幣升值，有很多板塊會受惠，包括紙業股。造紙企業的主要原材料是木漿和廢紙，往往占生產成本的六、七成，中國造紙業有近八成的木漿和廢紙依賴進口，所以人民幣升值可降低其原材料生產成本。另外，造紙企業的固定資產投資當中，約有六成以上為設備投資，其中不乏進口設備，因此，人民幣升值可促使設備采購成本下降。

　　理文造紙（2314）生產的紙張使用97%廢紙生產，是全球箱板原紙生產商之中廢紙再用比率最高的企業之一。集團從全球采購廢紙，人民幣升值可令其生產成本下降。

　　理文截至今年3 月底止年度營業額同比增加15%至110 億港元，主要因為集團第12 號和第13號造紙機已全年生產，帶動集團箱板紙原紙銷量上升。第15 號造紙機預期于今年底投產，屆時產能可增加50 萬噸。同時兩個分別年產量65 萬噸和30 萬噸的新項目正在設計中，計劃于2012年3 月前投產。

　　引入日造紙商冀提升技術

　　理文上年度純利18.3 億元，同比大增5.1 倍，增幅遠高于營業額，主要因為有效的成本控制令銷售成本降低了3.4%，毛利率因而由10.8%上升至25.1%。另外，分銷及銷售費用和財務成本減少，都是盈利激增的原因。內地造紙業正臨近旺季，紙廠開始調高報價，箱板紙和白卡紙價格有止跌回升的趨勢。理文目前主要制造箱板原紙及牛卡紙，集團最近引入日本最大漿紙生產商之一的日本制紙成為主要股東，持股12%，雙方更訂立商業合作協議。日本制紙紙類產品種類繁多，理文與日本制紙合作，期望可達到技術轉移，涉足其他紙類產品，擴大產品結構，減少對箱板紙對依賴性。雙方合作的白色包裝紙生產幾將于明年底投產，初期產量約60 萬噸。白色包裝紙的毛利率較牛卡紙和其他產品為高。