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晨鳴紙業：底部頻繁擴張“先發制人”

2009-06-15 09:41 來源：中國證券報責編：任蓓

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       【編者按：為增加公司高檔紙品的比例，晨鳴紙業上周公告了接近80億元的投資方案，擬在壽光市建設年產80萬噸高檔低定量銅版紙項目和年產60萬噸高檔涂布白牛卡紙項目。】

       【我要印】為增加公司高檔紙品的比例，晨鳴紙業上周公告了接近80億元的投資方案，擬在壽光市建設年產80萬噸高檔低定量銅版紙項目和年產60萬噸高檔涂布白牛卡紙項目。

       在經濟危機來襲時，多數企業選擇的是“收縮”戰略，即縮小業務面，集中精力抓主業、保盈利、降成本，保障現金流。不過，也有一些基本面良好的企業選擇在這個時期擴張規模，通過收購兼并、新建產能等方式快速成長，以獲得較低的擴張成本和“先發制人”的主動性，比其他對手搶得先機。

       此前，中國的兩大造紙商玖龍紙業和理文造紙已先后推遲了擴產計劃，其中包括在越南的新項目，以保留資金并降低負債。

       晨鳴紙業此次投入52億元至80萬噸銅版紙項目，預計2011年5月完成，建成達產后年可生產高檔低定量銅版紙80萬噸，年可實現銷售收入約53.7億元，利潤約8.5億元；60萬噸高檔涂布白牛卡紙項目總投資額為26億元，預計2011年2月完成，建成達產年可生產高檔涂布白牛卡紙60萬噸，年可實現銷售收入約23.3億元，利潤約4.3億元。

       4月28日公司董事會通過了在湛江建設年產45萬噸高級文化紙生產線的議案，投資額也達到了16.68億元，預計今年10月正式動工，建設期為18個月。

       分析人士認為，晨鳴紙業此次在行業底部大幅擴張，將幫助公司找回久違的成長性，擴大在高端紙品市場的占有率。

       作為全國最大的造紙公司，晨鳴紙業與玖龍紙業的差距并不明顯，而新項目的投產將有助于鞏固行業地位。盡管當前造紙行業整體景氣度不高，但今年以來已經逐漸顯現了止跌企穩的跡象，部分企業明顯好轉，紙廠也進一步復工，開工率明顯上升，行業最低迷的時期可能已經過去。

       晨鳴紙業2008年經營活動產生的現金流為19.34億元，去年年底新增銀行借貸款60.02億元。此次大規模投資新項目，將使財務費用大幅提升。

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